第2767章 抄底
和自己人说话,那就不好狂拽酷炫叼爆天,“两房被接管之后,华尔街剩下的四大投行中,实力稍逊一筹的美林和雷曼,会承受非常大的压力,”
周老师马上问,“你觉得,他们能承受住这样的压力吗”
“很难,”冯一平说,“也许,找到一家银行收购,是他们最好的结局,”
说来说去,华尔街的这些家伙,现在之所以这么窘迫,除了他们研发出那么多最后就是连他们自己也搞不清楚的衍生品,最致命的,依然是高杠杆。
像雷曼现在,因为遭受各种损失的减记,他们已经相当于用100亿美元的净资产,支撑着6900亿美元的的资产。
类比一下,可以看成是一个只有100万的人,办了一家工厂,然后非常狂放的接下了一个6900万的大单子。
因为他精心计算过,以自己的100万为抵押,在银行那里可以贷出一笔——手腕高的,如果玩几次重复抵押,那就可以贷出几笔。
其次,可以向朋友借。
最后,是和各个供应商商定一个比较长,比如说3个月的账期。
在他6900万大单的刺激下,很多供应商最后会同意他的要求——这就相当于所有的供应商都给他提供了一笔可以免费使用3个月的资金。
最后他一合计,哟,可用资金非常充足,在让工厂顺利运转的同时,还能给自己买一辆让人一看就肃然起敬的豪车——正如雷曼兄弟的那些私人飞机。
是的,雷曼兄弟不止有一架私人飞机,他们有包括一架波音767大型客机在内的一共6架飞机,外加一架供短途出行的直升机,完全可以称得上是一个机队。
这样的盘算,非常好,如果顺利,也是可行的,完全能顺利的把那6900万的大单完成。
但是,这样紧绷的资金链,容不得一点的波动,如果一个投资人中途撤资,比如,哪怕是只有非常不起眼的50万,那也可能危及到工厂的运转。
当然,50万他还是能想象办法,把豪车给处理了——这就是变卖资产,降低杠杆率的分子以降低杠杆。
然后,有一家供应商因自身经营出现问题,资金链上又断开了一截,别慌,还可以想把法,那就是把最后会到手的利益,让渡一部分出去,也就是,把工厂的股份卖一部分,拉人合伙——这是出售股权融资,增加杠杆率的分母以降低杠杆。
但他运气太不好,遇上了金融危机,所有的供应商,都必须收拢资金自救,这下,他就是把自己都卖了,也完不成那个大单子。
但他还有机会,比如,找到一家实力更雄厚的公司,你们不差钱,我们有一家运转良好的工厂,一个预期收益非常好的大单——这就是最终手段,傍大款,求收购。
对现在的雷曼和美林来说,前两种手段都已经没用,资产,切,那有毒的资产,谁要
至于股权融资,有贝尔斯登和两房的先例在,谁还敢买你们的股权
所以,他们只剩下最后一条路,求收购的路可走。
“被收购啊,”周老师想了一下,“会顺利吗”
“如果美国政府能像贝尔斯登一样,为他们的房贷资产担保,那还是有可能达成合适的交易,”
“但现在我觉得,可能最先顶不住的那家,会被美国政府拿来祭旗,”
周老师说,“那么,就是雷曼了,”
雷曼众所周知的问题比美林要大,就在去年,和黑石一样,他们正好在房价处于高位的时候,总共花了几百亿美元,收购大量商业不动产,其中就包括以222亿美元高价收购的全美第二大高档公寓开发商阿克斯顿信托。
杠杆高达多少呢他们自己只出了2.5亿美元。
包括阿克斯顿和其它房产项目在内,他们还没出手多少,房价就普遍下降,于是,以商业地产为核心,也是以商业不动产崛起的雷曼,现在终于吃到苦头。
“我也觉得,会是雷曼,”冯一平说。
“考虑到雷曼和高盛的关系……”周老师突然笑了起来,“哈哈,这也不奇怪,”
能和冯一平说这样的话,这说明周老师是真没把冯一平当外人。
至于周老师这话里的意思,业内人,包括此时一定是焦头乱额的富尔德,也都清楚。
“是啊,我想,恰好在这个时候,保尔森也需要表明自己的态度,”
“呵呵,”周老师又笑了起来,“一平,在讲政治方面,我想,国内的好多企业负责人,都没有你理解的深刻,”
冯一平明白周老师为什么这么夸自己,“在美国嘛,不关注这些不行,”
“所以你才能一直这么稳健,”周老师说,“关于我们投资的事,你有什么具体的建议……要不这样,我让他们直接向你请教”
他就不问该投资华尔街的哪一家了,因为他们刚才的交流,实际上已经把雷曼和美林排除在外,剩下的,就只有高盛和大摩
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